营收创历史新高，归母净利润近乎零增长，赛力斯2025年交了一份“拧巴”的成绩单。
3月30日晚，赛力斯发布2025年年报显示，全年实现营业收入约1650.54亿元，同比增长13.69%；归属于上市公司股东的净利润约59.57亿元，微增0.18%，连续两年实现盈利。
这也显示赛力斯正站在微妙的拐点：规模扩张与盈利压力并存，面临增长放缓、依赖华为等隐忧。
营收增速放缓
与2024年高速增长的业绩相比，2025年赛力斯的业绩保持增长，而增速放缓。不仅如此，2025年赛力斯扣非净利润出现-7.84%的同比下滑。
新京报贝壳财经记者 王琳琳 制图
赛力斯称，2025年营收增长主要是新能源汽车销量增加。全年公司累计销量约51.69万辆，同比增长3.99%。其中，新能源汽车销量为47.23万辆，同比增长10.63%。值得注意的是，问界品牌贡献了超42万辆的销量，占比超过80%，成为赛力斯销量的绝对主力。
这也意味着，赛力斯转向以问界为核心的单引擎驱动模式。今年2月，赛力斯公告称将剥离蓝电汽车相关存量资产，这也被视为聚焦问界品牌的战略动作。在2025年财报中，赛力斯也并未提及蓝电汽车具体情况。
从季度表现来看，2025年一到四季度，赛力斯的营收分别为191.47亿元、432.55亿元、481.33亿元和545.19亿元；归母公司净利润分别为7.48亿元、21.93亿元、23.71亿元和6.44亿元。可以看出，第四季度赛力斯虽然营收保持增长，但归母净利润环比明显下跌。从财报来看，主要是费用“吃掉了”利润——四季度销售、管理和研发费用集中支出，加上年末一次性资产减值计提12亿元，共同挤压了净利润。
拉长到全年来看，销售、管理和研发三项费用的大幅增长也蚕食了归母净利润。其中，2025年销售费用同比增长26.1%。在业内看来，这也反映一个现象：赛力斯当下的增长一定程度上依赖于高投入驱动。
问界贡献九成收入，具身智能要撑起新曲线？
对于赛力斯而言，“华为”是绕不开的关键词。正是因为华为的加持，赛力斯业绩一路增长，实现扭亏及连续盈利。
赛力斯提到，2025年问界成交均价39.1万元，若按照42万辆的销量计算，问界品牌为赛力斯带来约1642亿元的收入，在赛力斯总收入中占比在九成以上。
获取高营收的同时，赛力斯也同样有忧思：华为光环既是护城河，也是软肋。
一方面，2025年赛力斯向华为控制的深圳引望采购商品、接受劳务等关联交易223.35亿元，远高于其归母净利润。另一方面，华为在汽车领域大范围扩张合作，除了“五界”外，又推出了“两境”，这些品牌也让华为的资源和研发重心分散，华为效应对赛力斯的影响被分摊；也可能在“乾崑智能、鸿蒙座舱”等出现同质化竞争。
一位大厨自然不能只有一份拿手菜，这家依靠华为“起飞”的企业，也在寻找新的增长曲线。在2025年年报中，赛力斯多次提及“智能机器人”。如“稳步推进智能机器人业务”“开展智能机器人等产业的深度协同，拓宽技术能力边界与产业应用边界，逐步培育新的业务增长点。”
2025年10月，赛力斯下属子公司重庆凤凰技术有限公司与字节跳动旗下北京火山引擎科技有限公司签署《具身智能业务合作框架协议》。今年2月，赛力斯在宣布剥离蓝电汽车相关资产的同时，也明确强调称“这次剥离的资产不涉及机器人业务。”
赛力斯集团董事长张兴海曾对外表示，下一步赛力斯将抢抓“人工智能+汽车”融合机遇，加快AI技术在车辆控制、智能座舱、自动驾驶等场景的落地应用，并大胆探索具身智能等新赛道。
一边是未来的星辰大海，一边是当下的激流险滩。赛力斯正处在一个微妙的拐点：一方面，问界和众多其他新势力品牌在伯仲之间，仍处于鏖战之中，问界仍要做实国内市场，拓展国际市场。另一方面，具身智能虽是蓝海，但如何落地商业化尚不明确。
面对竞争白热化的汽车行业，正如张兴海所言，前方荆棘满路、道路坎坷，全是难打的硬仗。
新京报贝壳财经记者 王琳琳
编辑 杨娟娟
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